Si bien el esquema actual del mercado de energia electrica ha demostrado ser eficaz en el cubrimiento de riesgos, para el regulador del sistema - CREG – el mercado requiere de cambios estructurales en la comercializacion de tal forma que se le de un mayor dinamismo al proceso comercial de la energia. El esquema tradicional de compras y ventas de electricidad a traves de contratos de largo plazo se caracteriza por que no se cuenta con la suficiente liquidez, falta transparencia en las negociaciones, limitaciones a la entrada de nuevos participantes, falta de transparencia en las senales de precios y el complejo proceso de liquidacion, entre otros, has motivado la necesidad de estandarizacion de contratos y el proceso de negociacion. Los contratos planteados en la propuesta CREG estan asociados al uso de derivados financieros negociados en una plataforma administrada por el MEM y que busca superar las limitaciones mencionadas. Para tal efecto la resolucion GREG 031-2005 estandariza los productos derivados y su metodo de valoracion. La CREG propone el modelo de valoracion Black 76, cuyo modelo aplicado ampliamente en el sector financiero hace suposiciones fuertes sobre el comportamiento normal de los precios del activo subyacente, sin embargo diferentes estudios realizados han puesto de manifiesto los problemas asociados a su uso en los mercados de energia desarrollados. El mercado de la energia electrica (como ha sido ampliamente documentado) tiene caracteristicas particulares que no las tienen los mercados de materias primas o activos financieros ya que la energia no puede almacenarse y ademas es limitado su transporte, por estas razones los contratos de derivados no pueden asimilarse de manera directa con los contratos de derivados negociados en estos mercados financieros y de materias primas. La presente investigacion busca caracterizar las particularidades de los activos subyacentes de los contratos de derivados energeticos y evaluar diferentes modelos de valoracion de contratos de derivados energeticos con el fin de medir su desempeno dentro del marco operativo propuesto por la CREG para el Mercado Electrico Colombiano con el objeto de mejorar la toma de decisiones en la administracion de contratos de energia. Se espera con la investigacion caracterizar las series de tiempo del los activos subyacentes del mercado colombiano determinar los proceso que explican su comportamiento, evaluar varios modelos de valoracion de derivados con el fin de determinar el de mejor desempeno y plantear una estrategia de cobertura mediante los derivados autorizados por la CREG para mitigar la exposicion al riesgo en posicion abiertas. La investigacion tambien permitira contrastar los resultados contra el modelo de valoracion propuesto en la resolucion CREG 031-2005.